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2025年4月28日，华福证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，全国种业监管活动开展，种业知识产权保护升级。
报告具体内容如下：
生猪养殖：猪价持续震荡，生猪均重回升。（1）上周猪价震荡运行。上周前期二育维持滚动补栏，猪价偏强运行。周中后期，终端消费疲软，屠企白条走货难度加大而主动减量压价，猪价小幅回落。4月24日全国生猪均价为14.92元/公斤，周环比+0.01元/公斤。4月11-20日行业二次育肥销量占比为9.73%，较前十天+4.38pct，目前二次育肥仍在持续进场中，但较中旬阶段积极性减弱。（2）上周屠企宰量低位回升、冻品库存率小幅下滑。上周屠企宰量处于低位回升阶段，样本屠企日均宰杀量为13.96万头，周环比+2.16%。当前猪价处于相对高位，屠企主动分割入库意愿下降，冻品库存缓慢下降。上周行业冻品库存率达17.02%，周环比-0.11pct。（3）肥标价差持续收窄、生猪均重回升。上周175/200公斤生猪与标猪价差0.23/0.79元/斤，周环比-0.01/-0.05元/斤。散户出栏积极性偏强，前期压栏大猪出栏增加带动出栏均重上升，而集团端出栏均重则因流向二次育肥主体的生猪销量下降而出现回升。上周生猪出栏均重128.94kg，周环比+0.37kg。展望后市，2025Q2出栏同环比或呈增长态势，叠加当前行业出栏均重高位、二育持续进场，市场供应压力后移，未来猪价或承压。近期豆粕涨价带动养殖成本提升，猪价或提前跌至亏损区间，去产能逻辑有望强化。建议关注牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、巨星农牧（603477）、神农集团（605296）等。 家禽板块：（1）白鸡：五一备货接近尾声，白鸡价格小幅回调。近期季节性鸡病致出栏体重小，供应受影响。同时屠企亏损而处于低开工状态，五一备货接近尾声，需求受限。毛鸡处于供需双弱态势，上周价格小幅回调。4月25日肉鸡、鸡苗价格7.47元/公斤、2.85元/羽，周环比-0.03元/公斤、-0.12元/羽。展望后市，当前海外禽流感疫情持续蔓延，美国、新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩，关注引种受限持续性。此次对美国进口鸡肉加征关税并暂停部分美国企业禽肉输华，将减少鸡肉进口量、推升鸡肉进口成本，短期对鸡肉价格或有边际提振。此外白鸡消费渠道中餐饮及团膳占比较高，有望受益于餐饮消费复苏。建议关注益生股份（002458）、圣农发展（002299）、禾丰股份（603609）等。（2）蛋鸡：苗价持平、蛋价继续上涨。4月25日蛋鸡苗4.25元/羽，周环比持平。4月21-25日鸡蛋均价7.25元/公斤，周环比+0.11元/公斤。当前蛋鸡苗价仍处于相对景气位置，后续随鸡蛋价格季节性上涨，鸡苗需求或进一步提振。建议关注晓鸣股份（300967）。 种业&农产品：（1）种业监管活动开展，赋能种业知识产权保护。近日，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，严厉打击假冒伪劣、套牌侵权等种业违法行为，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。种业监管加强有助于规范市场秩序，提升行业门槛，为生物育种产业化构建一个安全、有序、可持续的市场环境。同时贸易摩擦加剧背景下粮食安全重要性进一步凸显，生物育种为增产增效、保障粮食安全的重要手段，其产业化进程有望加速。建议关注隆平高科（000998）、登海种业（002041）、康农种业等。（2）短期豆粕价格走势偏强，关注巴西大豆上市节奏。4月11日，中国对原产于美国的进口商品加征关税税率，由84%提高至125%。我国大豆高度依赖进口，2024年我国自美进口大豆量为2213万吨，在国内总消费中占比约20%。加征关税将直接推高美豆进口成本，利好远月大豆、豆粕价格。近期受海关检验检疫政策收紧影响，进口大豆港口通关时间拉长，全国油厂开机恢复缓慢，造成短期豆粕库存下滑，豆粕阶段性供应偏紧。叠加下游饲料企业存在补库刚需，近期豆粕价格走势偏强。4月25日豆粕现货价3580.00元/吨，周环比+78.00元/吨。随二季度巴西大豆大量到港，油厂开机逐步回升，豆粕供应将逐步恢复，豆粕价格预计回调。建议关注豆粕ETF。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险
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